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夜幕下的杠杆对话：融资融券、非系统性风险与夏普比率的风险回响
看见键盘灯光时，融资融券的杠杆像夜色里的一列火车，轰鸣而过，带来机遇也带来风险。资金被推向市场，收益被放大，波动也被放大。非系统性风险在此显形：单只股票的消息、行业风向、舆情热度，都会被放大成收益或损失。夏普比率提供了一把衡量风控的尺子：单位波动下的超额回报，但它假设市场是理性的、交易成本可忽略。现实世界里，平台资金审核、资金来源透明度、托管机制、以及交易成本共同决定杠杆的真实效果。权威文献提示我们，融资融券若缺乏分散与严格风控，非系统性风险会转化为风险放大。Sharpe（1966）的夏普比率、Fama与French（1993）的三因子模型提醒我们风险与回报需在多维度中被解释。因此，建立多维度审查与披露制度至关重要：资金账户逐笔对账、独立托管、定期审计并结合公开数据与监管指引。平台应披露资金流向、抵押物、以及
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评论
AlexW
这篇文章把风险和收益放在同一张天平上，读后有思考。
小舟
关于夏普比率的应用，引用有道理，但实际操作还需考虑交易成本。
Mina Chen
平台资金审核确实是核心，若缺乏透明度，杠杆只是一把利刃。
astroQ
希望增加更多实证案例与数据对比，便于对比判断。